债券研究-慧博研报（hibor.net）

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国投证券-12月4日信用债异常成交跟踪-241204

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24潍坊投资MTN005”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24铁道MTN008B”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中...[详细]

2024-12-04 分享者：Gre****er 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

东方证券-2024年11月小品种月报：收益率全面下行，ABS换手率持续提升-241204

　　研究结论　　企业永续债：一级市场方面，11月永续债发行量环比明显回升，11月发行企业永续债147只，合计融资1659亿元，相较上月大幅增长65%；同时偿还规模也升至1014亿...[详细]

2024-12-04 分享者：lyn****66 作者：齐晟评级：页数：18 页

华金证券-华商基金胡中原先生投资分析报告：股债兼修，稳健低波-241204

　　投资要点　　胡中原先生，北大工学硕士。10.2年证券从业经历（3.5年证券交易经历，1.2年证券研究经历，5.5年证券投资经历）。2014年7月加入华商基金管理有限公司，历任...[详细]

2024-12-04 分享者：wa***g 作者：牛逸评级：页数：31 页

国投证券-高频数据跟踪（2024年11月第5周）：产能利用率转为回落-241204

　　经济增长：产能利用率转为回落　　生产：产能利用率转为回落。　　（1）电厂日耗持平于去年同期。12月3日，6大发电集团的平均日耗为80.7万吨，较11月26日的81.4万吨下...[详细]

2024-12-04 分享者：ijl****pm 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：15 页

天风证券-天风总量联席解读：天风总量每周论势2024年第43期-241204

　　宏观：M1口径修正影响几何？　　策略：年末收官行情怎么看？　　固收：汇率站上7.3？　　金工：市场如期缩量回暖，何时重回上行趋势？　　风险提示：M1口径再次变动、关注其...[详细]

2024-12-04 分享者：ora****28 作者：孙彬彬，宋雪涛，吴开达评级：页数：6 页

天风证券-固定收益专题：2025，债市 1.0-241204

　　摘要　　展望2025，债牛仍有坚实逻辑基础：资产负债表承压、有效需求不足和资产荒。　　如何看待曲线形态？　　建议年初先交易牛平，随后边走边看，年中再关注是否有政策追加和牛...[详细]

2024-12-04 分享者：yq***c 作者：孙彬彬评级：页数：21 页

民生证券-利率专题：新一轮信用扩张正在孕育？-241204

　　当前在政策转向与化债落地之下，地方政府加杠杆的空间及行为是否会有所变化，从而致使债券定价发生些许变化？本文聚焦于此。　　化债落地有哪些作用？　　首先我们认为应明确的是，当前...[详细]

2024-12-04 分享者：csr****13 作者：谭逸鸣，郎赫男评级：页数：18 页

东方金诚-2024年11月地方债发行情况分析：隐债置换加速进行，再融资专项债发行放量-241203

　　2024年11月，用于置换存量隐债的再融资专项债开闸发行并迅速放量，带动地方债发行量和净融资额环比、同比均显著增加。截至11月底，共有25个省市（含计划单列市）发行或拟发行再融...[详细]

2024-12-04 分享者：qhgs******123 作者：冯琳，姚宇彤，徐嘉琦评级：页数：14 页

民生证券-城投随笔系列：城投“退名单”，节奏如何？-241203

　　“退名单”节奏如何？　　2024年9月末起，公开“退名单”并征求金融债权人意见的公告陆续增加。　　各公告正文表述：“根据上级关于融资平台转型退出工作相关规定，对隐性债务已清...[详细]

2024-12-04 分享者：zsz****yj 作者：谭逸鸣评级：页数：11 页

山西证券-11月固定收益月报：十年国债突破关键位，内外因素交织下的债市走向-241204

　　投资要点：　　资金市场　　公开市场操作方面，11月公开市场资金投放47,832.00亿元、回笼48,153.70亿元，净回笼321.7亿元。本月公开市场国债净买入债券面值2...[详细]

2024-12-04 分享者：flo****13 作者：王冠军评级：页数：15 页

新世纪评级-区域研究报告：黑龙江省及下辖各市（地区）经济财政实力与债务研究（2024）-241204

　　经济实力：黑龙江省是我国重要的石油和粮食产地，以能源、装备、石化和食品等传统产业为主导产业，近年受资源衰竭、产业结构、人口老龄化及人才流失等因素制约，经济增长较为乏力，经济规模...[详细]

2024-12-04 分享者：joy****ou 作者：李星星评级：页数：27 页

国信证券-资管机构产品配置观察（第67期）：理财子规模收缩，收益率上行-241204

　　主要结论：截至12月1日，理财子产品存量规模环比减少1502亿元，理财产品近七日平均年化收益率为3.18%，较上周上升164BP。中长期、短期纯债基金久期均有回落，中长期纯债基...[详细]

2024-12-04 分享者：hibo******015 作者：戴丹苗，董德志评级：页数：15 页

天风证券-固定收益宏观利率点评：汇率站上7.3？-241204

　　近期贬值压力原因？　　两个关键时点：第一个时间节点是11月6日特朗普优势胜选，美元指数大幅上行，USDCNY从7.10一次性调整到7.16，随后升高到7.25附近。第二个时间...[详细]

2024-12-04 分享者：GY***7 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：7 页

国投证券-12月3日信用债异常成交跟踪-241203

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24云能投MTN018”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24诚通控股MTN004B”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债...[详细]

2024-12-04 分享者：vip****in 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

国投证券-抢券的方向-241203

　　截至2024年12月2日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.7%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]

2024-12-03 分享者：fe***e 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：19 页

东吴证券-2025利率债年度策略：时止则止，时行则行-241203

　　2025年何时出现基本面拐点？我们预计2025年经济基本面整体转好，总量和分项数据都在第二和第三季度迎来向上拐点。2025年CPI同比中枢约1.0%，全年整体温和上涨，呈现“U...[详细]

2024-12-03 分享者：stv****in 作者：李勇，徐沐阳评级：页数：29 页

东吴证券-城投挖系列（十二）之产业转型，中部崛起：湖南省城投债现状4个知多少-241203

　　观点　　湖南省概况：1）经济：2023年GDP总量5万亿元，同比增速达4.60%，全国范围内位居第9，经济发展潜力充足。2）财政：2023年一般公共预算收入3360.5亿元，...[详细]

2024-12-03 分享者：chr****li 作者：李勇，徐津晶评级：页数：28 页

大公国际-城投行业：浅析城投公司重组整合之市区县联动-241202

　　近年来，城投公司通过对区域内资源、资产进行重组整合，实现自身资产规模的壮大、业务的拓展，寻求自我发展方向，可谓是“八仙过海，各显神通”。其中有一种模式值得关注，即市级城投通过控...[详细]

2024-12-03 分享者：hdy****81 作者：陈洁评级：页数：3 页

国投证券-库存周期概览（2024年12月更新）：上中游“主动去”，下游“被动补”-241203

　　2024年10月，工业企业产成品存货同比下降0.7个百分点至3.9%。　　全工业行业库存周期连续三月“主动去库存”。　　上游行业（即采矿业，仅占全部库存的2%）：“主动去库...[详细]

2024-12-03 分享者：wan****in 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

国投证券-利率走进“真空区”-241203

　　为何破2？近期利率加速下行，并于12月2日下破2%，创历史新低。主要推动因素包括以下几个方面：　　宽货币预期强，短端空间打开。11月中旬，市场曾因供给冲击担忧出现短暂调整。然...[详细]

2024-12-03 分享者：Mi***d 作者：尹睿哲，刘冬评级：页数：7 页

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